«Compre quando o detentor médio estiver no prejuízo.» Verificamo-la com duas comparações diferentes, ambas razoáveis. Uma diz que é das melhores decisões possíveis. A outra diz que não serve. As duas são verdadeiras.
O mesmo dado. Duas formas de o comparar. Resultados opostos. O que decide não está no mercado: está em com o que se compara — e isso quase nunca se conta.
A medida compara o que o bitcoin vale hoje com o que custou em média a moeda em circulação. Abaixo de 1, o detentor médio está no prejuízo. A regra diz: aí compra-se.
Em treze anos isso aconteceu em 623 dias, 13 % do tempo, repartidos por cinco episódios reais: fim de 2014, o verão de 2015, o inverno de 2018-19, o colapso de março de 2020 e o inverno de 2022. Pegamos em cada entrada e vimos o que aconteceu a três, seis e doze meses.
Contra comprar num dia qualquer desses treze anos, a regra sai pior:
| Prazo | Com a regra | Um dia qualquer | Diferença |
|---|---|---|---|
| 3 meses | −13,6 % | +8,0 % | −21,6 pts |
| 6 meses | −5,1 % | +29,1 % | −34,2 pts |
| 12 meses | +37,2 % | +75,8 % | −38,6 pts |
Agora a mesma regra, mas comparada com comprar em qualquer dia do ano anterior a cada sinal —ou seja, contra alguém que já estava a comprar enquanto o mercado caía:
| Prazo | Vezes que ganha | Diferença |
|---|---|---|
| 3 meses | 16 de 18 | +7,6 pts |
| 6 meses | 16 de 18 | +33,5 pts |
| 12 meses | 18 de 18 | +83,3 pts |
Dezoito de dezoito. Com a primeira comparação a regra é um desastre; com a segunda, quase perfeita.
Porque não são a mesma pergunta, embora pareçam.
Aqui o rival é o período inteiro, incluindo os anos de subida. E esperar corre mal, porque enquanto esperava o preço subiu sem você.
Aqui o rival é a própria queda. E esperar corre bem, porque esse limiar só é tocado perto do fim do colapso.
A regra, então, não é boa nem má: é boa para uma pergunta e má para a outra. Quem a vende não costuma dizer para qual.
Esta é a parte que serve para o resto da sua vida e não tem nada a ver com bitcoin.
Quando alguém lhe mostrar que um sinal funciona, a pergunta não é «quanto ganhou?». É «comparado com o quê?». Quase sempre há duas ou três comparações possíveis, dão resultados diferentes, e a que lhe mostram é a que fica melhor.
Não é preciso saber estatística para pedi-lo. Basta uma frase: «mostre-me com o que comparou, e o que sai com a outra comparação». Se não houver resposta, já sabe o que vale o número.
Não dizemos que a regra sirva nem que não sirva: dizemos que a resposta depende da pergunta. São cinco episódios reais —cinco— e a nossa própria régua pede trinta. Além disso, o resultado mexe-se se se muda o limiar: com 0,8 o sinal inverte-se a três meses. Não entra na nossa operação, e os números estão publicados por inteiro para quem quiser refazê-los.
Com uma pergunta que vale mais do que qualquer indicador: comparado com o quê? Faça-a sempre. É grátis e desarma quase tudo o que se publica.
E com a incómoda, para usá-la também connosco: neste mesmo relatório poderíamos ter-lhe mostrado só a segunda tabela —18 de 18— e você teria saído convencido. Estão as duas porque as duas existem.
Se quiser continuar a puxar o fio
Esta mesma pergunta —com o que se compara— tem três peças novas aplicadas a um sistema com entradas e saídas: quanto histórico é preciso, porque uma taxa de acerto alta não é boa notícia e o mesmo teste com vinte e cinco resultados.
Os outros relatórios estão em sophronepsis.com/informes.html. Está lá também o dos fundos, onde se vê porque esse limiar de 1 pode não voltar.
E se quiser aprender a olhar para isto por conta própria, o percurso de seis dias está em app.sophronepsis.com/empieza.
Um relatório é a foto de um dia. Dentro da plataforma as medições são refeitas quando chega dado novo, cada estratégia vem com a sua prova ao lado, e o mentor responde ao que lhe perguntar a qualquer hora. sophronepsis.com/mentoria.html
Medido sobre 4.963 dias de dados públicos de preço e da cadeia do bitcoin, de 1-jan-2013 a 3-ago-2026. Cinco episódios agrupados; dezoito entradas contando os trechos soltos. Medianas. Conteúdo educativo, não assessoria financeira. Não se vendem sinais nem se gere capital de terceiros. Familia FVR · Sophronepsis.