Sophronepsis · 研究 · 2026 年 8 月 5 日

无法调校的时钟

我们测量了比特币三个完整周期中各个节点之间的时间距离。它们比价格相似得多。我们也讲出途中骗过我们的那个数字,以及为什么我们自己的策略因此显得不太好看。

所以有用的问题不是周期是否持续四年。而是另一个:各个事件之间的距离会重复吗?不是价格。是时间。

这个问题有一个几乎所有指标都不具备的优势。你马上就会看到。

为什么一个日期比一个百分比更有价值

设想我告诉你,在比特币从高点下跌 70 % 时买入。听起来很精确。但这个 70 % 并非从哪里推导出来:是我一直调整,直到结果变得好看。如果 70 不行,我就试 65。如果还不行,就试 78。

一个阈值可以一直推到让人满意为止。两个日期之间的距离不行。

从 2016 年 7 月 9 日到 2017 年 12 月 16 日,过去了 525 天。这个数字就是这个数字。我没法挪动它来凑出任何结论。

阈值可以调。日期只能数。

测量结果:三个完整周期

比特币经历过四次减半。第一次没有足够的价格数据,所以能够完整测量的是三个周期。三个。很少,我们在最后会回到这一点。

周期	减半	顶部	从减半到顶部	最低点	从顶部到最低点
2012	2012-11-28	无数据	—	2015-01-14	—
2016	2016-07-09	2017-12-16	525 天	2018-12-15	364 天
2020	2020-05-11	2021-11-08	546 天	2022-11-09	366 天
2024	2024-04-19	2025-10-06	535 天	未结束	303 天,仍在继续

从减半到顶部:525、546 和 535 天。最短和最长之间相差二十一天,而这三个周期在价格上毫无相似之处。

从顶部到最低点:364 和 366 天。两个周期相差两天,而它们在其他方面毫无相似之处。

从最低点到下一次减半:542、513 和 527 天。

把这与同样三个周期里价格的表现比一比。涨幅一次比一次小:先是一百倍,然后三十倍,然后七倍多。价格并不相似。日历却很相似。

第二个错误,是写这篇文章时抓到的

现在是让我们最难堪的那个

我们自己的累积策略开始回购的时间,比历史上便宜的区间早了好几个月。

我们测到的三个最低点,都出现在它已经在买入的时刻半年多之后。

换句话说:我们的策略太早打光了子弹。钱花得太早。我们还没有修好它,也不会等修好之后才说出来。

本周期的最低点可能落在哪里

从这里开始,这不再只是历史,而是要表态了。两条路径,都不看价格。

路径	怎么计算	落在哪里
1	本周期的顶部(2025 年 10 月 6 日)加上两个完整周期所用的天数,采用三种底部定义	2026 年 10 月 3 日至 11 月 16 日 如果只取两种更精细的定义,则是 10 月 3 日至 18 日
2	下一次减半减去最低点与减半之间相隔的 513 到 527 天。而减半不会落在 2028 年 4 月:按区块链平均每个区块 9.58 分钟的速度,它将落在 3 月 17 日前后	2026 年 10 月 7 日至 21 日

它们重叠了,这超出了我们的预期。这是两个彼此无关的计算——一个从顶部出发,另一个从即将到来的减半出发——两者都落在 10 月。当两条独立的路径指向同一个地方时,那个区域值得关注。它不是一个日期:而是一个区间,2026 年 10 月到 11 月初。

这在今天意味着什么。本周期到目前为止的最低点是 2026 年 6 月 30 日,距顶部 267 天。两个完整周期分别用了 364 和 366 天。今天我们走到了第 303 天。

如果这个几何结构重复,最低点还没有到来。

那么,这对你有什么用?

它在于你问自己的问题。“会跌多少?”没有答案——没人知道,谁 给你一个数字就是在编。“我们走到了路程的哪个位置?”却可以定位, 因为已经过去的时间是一个数据,不是一个观点。

还有一个技术上的理由,让人更信任时间而不是价格:百分比可以一直调,直到 看起来漂亮。改一个阈值,换一条均线,选另一个时间窗口,过去就显得很完美。 日期做不到这一点:两个节点之间过去的天数就是那么多,没有 任何参数能改变它。

你带走的是问题的转变。你不再试图猜中那个数字——那是不可能的——而是转为 在地图上给自己定位,这是做得到的。定位不是预测,正因如此它才有效。

这是在什么样的市场里测量的?

这是在相信任何测量之前都应该问的问题,我们在任何人提出之前就先回答它。

样本是三个完整周期,每个周期都包含一段上涨和一段下跌。这与其他整个时期都是牛市的研究不同:这里从构成上就两者都有。

我们没做的事:我们没有测量这些天里有多少比例是上涨市场、多少是下跌市场,虽然我们在关于杠杆产品的报告里做过。我们不说,是因为我们没算过,我们不会写出一个没有测量过的数字。

以及我们今天的位置:处在下跌中,距顶部 303 天。也就是说,处在本测量认为还没见底的那一段里。这让验证来得很快,而这正是我们想要的。

以上都是对已发生之事的描述,而不是对将发生之事的预测。

我们今天在知道结果之前写下的东西

这里记下的日期是 2026 年 8 月 5 日:

我们预计本周期的最低点将落在 2026 年 10 月到 11 月初之间。如果落在那里,这个几何结构就站住了。如果落在 2027 年 2 月,或者结果是 6 月已经见过而不再下跌,那它就被打破了——我们照样会公布,细节与本文一样详尽。

我们刻意说“一个区间”而不是“一天”。在三种定义底部的方式下,诚实的误差是一个多月。承诺某一天,恰恰就是本报告所揭露的那种错误。

一个方法只有在对它还没见过的东西也说对时才有价值。其余的都是在解释过去,而那很容易。

本报告没有说什么

• 它没有叫你买,也没说什么时候买、买多少。这是对何时的估计,不是对多少的估计。全文没有一个价格,这不是偶然。
• 它没有说四年周期是假的。它说四年是数区块的结果,本身并不是一条定律。
• 它没有说这个方法有效。它说这可以验证,三个月后我们就会知道。
• 它也没有针对任何人。我们没有分析任何个人或任何频道:我们测量的是一个流传很广的想法。

这可能在哪里出错——事先说,而不是事后说

三个周期就是三个数据点。三个观测值什么也证明不了;最多只能指出某件值得一看的事。谁把三个案例当成定律摆在你面前,就是在向你推销什么。

而且 2026 年的市场不是 2018 年的市场。现在有以现货买入比特币的上市基金,有把它放在资产负债表上的企业,有在囤积的政府,还有一个与人工智能数据中心争夺电力的挖矿行业。我们所测量的两个周期形成时,这些都不存在。

具体来说,什么会推翻它:本周期的最低点明显落在 2026 年 10–11 月之外。如果它在 1 月或 3 月到来,或者 6 月就已经过去且不再下跌,那么这个几何结构就什么也描述不了。这是一个干净、带日期的检验。

所以这不是拿来采用的:而是公开发布、接受检验的。

我们的收获

根本的偏差不属于这个行业。它属于每个人的头脑。

我们寻找可以调校的规律,因为它能证明我们是对的。一个阈值、一个百分比、一个有三个参数的指标:总有一种组合能让过去看起来完美。而你调得越多,就越相信自己发现了什么。

两个日期之间的距离之所以让人不舒服,恰恰也是它有价值的地方:它不让你作弊。结果是什么就是什么,如果你不喜欢,也没有什么可调的。