我们测量了 129 种逐步开始买入比特币的方式。并发现了一件我们并没有在找的事: 只改变拍照的那一天,最好的入场时机就变成了最差的。
同一个测量,用十个不同的时间窗口。在其中九个里,从底部区域开始 属于最好的之一。在其中一个里,它是最差的。而那一个正是我们当初选的。
我们选取了过去十三年里 129 个不同的时刻。在每个时刻我们做同样的事:每月 100 美元, 持续两年,不看价格,一次也不跳过。然后按照它们在周期中的 起始位置分组,从上一次减半开始按月计数。
问题还是那个老问题:等它便宜了再买,值得吗?
要知道每次起步的结果如何,必须在某个时刻给它定价。而这个时刻是由 做研究的人选的。我们选的是四年。
所以我们只改变这一点重做了一遍:同样的买入,同样的一系列起步,只改变 拍照的那一天。
| 估值于…… | 0-12 个月 | 12-24 | 该区域 · 24-33 | 33-48 | 该区域的排名 |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 个月 | 30 % | 113 % | 422 % | 154 % | 1.ª |
| 36 个月 | 101 % | 257 % | 528 % | 66 % | 1.ª |
| 42 个月 | 201 % | 605 % | 321 % | 109 % | 2.ª |
| 48 个月 | 559 % | 598 % | 200 % | 247 % | 4.ª |
| 54 个月 | 1.187 % | 352 % | 853 % | 406 % | 2.ª |
| 60 个月 | 1.109 % | 347 % | 1.088 % | 523 % | 2.ª |
| 66 个月 | 806 % | 1.236 % | 1.716 % | 759 % | 1.ª |
| 72 个月 | 914 % | 1.446 % | 3.342 % | 835 % | 1.ª |
中位数。每一行都是同样的买入——每月 100 $,持续 24 个月——在不同 时刻进行估值。阴影行是我们当初选的那一行。每个窗口只使用 之后有完整窗口数据的起步,所以各行的起步并不相同:从 30 个月那一行的 134 次 到 72 个月那一行的 92 次。
更正 — 2026 年 8 月 17 日
我们为了核对而重做了整张表,数字有些许变化:没有哪个单元格变化很大,但有几个在小数位上和我们发布的对不上。它们已被测量值取代,计算过程保存在 VENTANAS-CUANDO-MIRAS.json 中以便重复。另外还有两处变化。其一:我们在所有行都写了「同样的 129 次起步」,这不可能——每个窗口只能使用之后有完整窗口数据的起步,所以从 30 个月那一行的 134 次到 84 个月那一行的 80 次不等。其二:我们说该区域在十个窗口中的六个里排第一,实际是五个。没有改变的是结论:该区域的排名在表中八行里与我们发布的一致,而且仅仅移动拍照日期,它仍然会从第一变成第四。
比特币的一个周期,从底到底,大约持续了四年。而四年恰好是 我们的窗口。
这意味着,如果你在底部附近开始,四年后再看,你看到的正好是下一个 寒冬的谷底。我们测量的不是在低位入场是好是坏:我们测量的是照片 落在了哪里。把照片移动六个月,结果就反过来了。
窗口和它所测量的东西同步了。而一旦发生这种情况,研究谈论的就不再是 市场:而是它自己。
几天前我们发布说,从底部区域开始比早点开始效果更差,并在最后写下了 什么能推翻它:「用三年和六年的窗口重做一遍;如果顺序反过来,我们 发现的就只是选择四年造成的巧合」。
我们重做了。顺序反过来了。那个结论站不住脚,这一页 取代了它。
因为这种错误并不罕见:它存在于几乎所有会展示给你看的研究里,而且犯这个错误 并不需要恶意。只需要选一个整数期限就够了。
检验只需一分钟,不需要任何知识:「如果提前一年或推后一年 看呢?」。如果答案变了,这项研究测量的就不是它声称测量的东西。
还有一种特别容易上当的情况,也就是我们的情况:当选择的期限与你所测量之物的周期 长度相近时。比特币里的四年。季节性事物里的一年。按季度 支付的东西里的一个季度。这时结果几乎总是一种错觉。
它没有说在底部区域入场更好。它在十个窗口中的五个里排第一,但这一点 我们同样不下断言:那是反过来犯同一个错误。我们要说的是,凭这个样本,这个问题 没有答案,因为结果是由我们的一个选择决定的,而不是由市场决定的。
而且只有四个周期。四个。而且各次起步彼此重叠——一月开始的和 二月开始的在二十四次买入中有二十三次是相同的——,所以每一行那一百多次并不是同样多个 独立的检验。
一个一分钟的问题,能拆掉你将看到的一半内容:如果提前一年或 推后一年看呢?每次都问,从我们发布的东西开始。
对整数期限保持怀疑。当一项研究选择四年、一年或一个季度时, 问问为什么是这个。很多时候答案是「因为好看」,即使做研究的人自己并不知道。
还有一点能减轻压力:如果查看的时间点对结果影响这么大,入场的时间点 就没有让你失眠的那么重要。真正由你决定、而且真正重要的,是你能在多长时间里 不动这笔钱。
如果你想继续追下去
还有另一份报告,同样的陷阱从另一个地方冒了出来:比特币最常被重复的 规则,根据你拿它和什么比较,会给出相反的结果。它和其他报告一起在 sophronepsis.com/informes.html
如果你想学会自己看这些,六天的学习路线在 app.sophronepsis.com/empieza。
一份报告是某一天的快照。在平台内,有新数据时测量会 重新进行——这就是为什么需要这样做的一个例子——,每套策略旁边都附有它的测试, 导师会随时回答你提出的问题。 sophronepsis.com/mentoria.html
每个窗口 92 到 134 次起步——每个窗口使用之后有完整窗口数据的起步——,基于比特币每日收盘价测量,时间从 2013 年 1 月到 2026 年 8 月。每次起步:每月 100 美元,持续 24 个月,在 30 到 84 个月之间的十个不同时刻进行估值。四个周期;各次起步彼此重叠。 教育内容,不构成投资建议。我们不出售信号,也不管理第三方 资金。Familia FVR · Sophronepsis。