Medimos 129 formas de começar a comprar bitcoin aos poucos. E descobrimos algo que não procurávamos: mudando só o dia em que se tira a foto, o melhor momento de entrada passa a ser o pior.
A mesma medição, com dez janelas de tempo diferentes. Em nove, começar na zona do fundo está entre o melhor. Numa, é o pior de todos. E essa era a que tínhamos escolhido.
Pegamos em 129 momentos diferentes dos últimos treze anos. Em cada um fizemos o mesmo: 100 dólares por mês durante dois anos, sem olhar para o preço nem saltar nenhum. Depois agrupamo-los segundo o ponto do ciclo em que começaram, contando meses desde o último halving.
A pergunta era a de sempre: compensa esperar que esteja barato?
Para saber como correu cada arranque é preciso pôr-lhe um preço em algum momento. E esse momento é escolhido por quem faz o estudo. Nós tínhamos escolhido quatro anos.
Por isso repetimo-lo mexendo só nisso: a mesma compra, a mesma série de arranques, mudando apenas o dia da foto.
| Avaliado aos… | 0-12 meses | 12-24 | a zona · 24-33 | 33-48 | Posição da zona |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 meses | 30 % | 113 % | 422 % | 154 % | 1.ª |
| 36 meses | 101 % | 257 % | 528 % | 66 % | 1.ª |
| 42 meses | 201 % | 605 % | 321 % | 109 % | 2.ª |
| 48 meses | 559 % | 598 % | 200 % | 247 % | 4.ª |
| 54 meses | 1.187 % | 352 % | 853 % | 406 % | 2.ª |
| 60 meses | 1.109 % | 347 % | 1.088 % | 523 % | 2.ª |
| 66 meses | 806 % | 1.236 % | 1.716 % | 759 % | 1.ª |
| 72 meses | 914 % | 1.446 % | 3.342 % | 835 % | 1.ª |
Medianas. Cada linha é a mesma compra —100 $/mês durante 24 meses— avaliada num momento diferente. A linha sombreada é a que nós tínhamos escolhido. Cada janela usa os arranques que têm essa janela inteira de dados à frente, por isso não são os mesmos em todas: vão de 134 na linha de 30 meses a 92 na de 72.
Correção — 17 de agosto de 2026
Refizemos a tabela inteira para a verificar e os números mudaram um pouco: nenhuma célula se mexia muito, mas várias não batiam à casa decimal com o que tínhamos publicado. Foram substituídas pelas medidas, e o cálculo fica guardado em VENTANAS-CUANDO-MIRAS.json para poder ser repetido. Mudam mais duas coisas. Uma: dizíamos «os mesmos 129 arranques» em todas as linhas, e não pode ser — cada janela só pode usar os arranques que têm essa janela inteira de dados à frente, por isso vão de 134 na linha de 30 meses a 80 na de 84. Duas: dizíamos que a zona sai em primeiro em seis das dez janelas, e são cinco. O que não muda é a conclusão: a posição da zona sai igual à que publicamos nas oito linhas da tabela, e continua a passar de primeira a quarta só por mover o dia da foto.
Um ciclo do bitcoin, de fundo a fundo, durou cerca de quatro anos. E quatro anos era exatamente a nossa janela.
Isso significa que, se começar perto do fundo e olhar quatro anos depois, está a olhar precisamente para o fundo do inverno seguinte. Não estávamos a medir se entrar em baixo era bom ou mau: estávamos a medir onde caía a foto. Mova a foto seis meses e o resultado inverte-se.
A janela estava sincronizada com o que media. E quando isso acontece, o estudo já não fala do mercado: fala de si mesmo.
Publicamos há dias que começar na zona do fundo saía pior do que começar cedo, e escrevemos no fim o que nos derrubaria: «repeti-lo com janelas de três e de seis anos; se a ordem se inverter, o que encontramos é um acaso de escolher quatro».
Repetimo-lo. A ordem inverte-se. Aquela conclusão não se sustenta, e esta página substitui-a.
Porque este erro não é raro: está em quase todos os estudos que lhe vão mostrar, e não é precisa má-fé para o cometer. Basta escolher um prazo redondo.
A verificação leva um minuto e não exige saber nada: «e se olhar um ano antes ou um ano depois?». Se a resposta mudar, o estudo não mede o que diz medir.
E há um caso especialmente traiçoeiro, que é o nosso: quando o prazo escolhido se parece com a duração do ciclo daquilo que se está a medir. Quatro anos no bitcoin. Um ano em algo sazonal. Um trimestre em algo que se paga por trimestres. Aí o resultado é quase sempre uma miragem.
Não diz que entrar na zona do fundo seja melhor. Sai em primeiro em cinco das dez janelas, mas isso também não o afirmamos: é o mesmo erro ao contrário. O que dizemos é que com esta amostra a pergunta não tem resposta, porque o resultado é decidido por uma escolha nossa e não pelo mercado.
E são quatro ciclos. Quatro. E os arranques sobrepõem-se entre si —o que começou em janeiro e o que começou em fevereiro partilham vinte e três das suas vinte e quatro compras—, por isso a centena e pouco de cada linha não são outros tantos testes independentes.
Com uma pergunta de um minuto que desmonta metade do que vai ver: e se olhar um ano antes ou um ano depois? Faça-a sempre, a começar pelo que nós publicamos.
Com a desconfiança do prazo redondo. Quando um estudo escolhe quatro anos, ou um ano, ou um trimestre, pergunte porquê esse. Muitas vezes a resposta é «porque fica bem», mesmo que quem o fez não o saiba.
E com algo que tira pressão: se o momento de olhar mexe tanto no resultado, o momento de entrar pesa menos do que aquilo que lhe anda a tirar o sono. O que você decide, e importa, é quanto tempo consegue aguentar sem tocar nesse dinheiro.
Se quiser continuar a puxar o fio
Há outro relatório onde a mesma armadilha aparece por outro lado: a regra mais repetida do bitcoin dá resultados opostos conforme aquilo com que se compara. Está com os restantes em sophronepsis.com/informes.html
E se quiser aprender a olhar para isto por conta própria, o percurso de seis dias está em app.sophronepsis.com/empieza.
Um relatório é a foto de um dia. Dentro da plataforma as medições são refeitas quando chega dado novo —este é um exemplo de porque é preciso—, cada estratégia vem com a sua prova ao lado, e o mentor responde ao que lhe perguntar a qualquer hora. sophronepsis.com/mentoria.html
De 92 a 134 arranques por janela —cada uma usa os que têm essa janela completa de dados à frente—, medidos sobre preços de fecho diário do bitcoin, de janeiro de 2013 a agosto de 2026. Cada arranque: 100 dólares por mês durante 24 meses, avaliado em dez momentos diferentes entre os 30 e os 84 meses. Quatro ciclos; os arranques sobrepõem-se entre si. Conteúdo educativo, não assessoria financeira. Não se vendem sinais nem se gere capital de terceiros. Familia FVR · Sophronepsis.