ビットコインが下がると意見があふれ、誰に耳を傾ければいいのかわからなくなります。それでも、 語らずに行動するグループがあります。そしてその行動は記録され、公開されていて、無料です。
どんな市場にも、売りたくて売る人と、何かを支払わなければならないから売る人がいます。 後者はタイミングを選べません。だからこそ、その行動を少しだけ予測できる唯一の存在なのです。ビットコインではそれがマイナーです — そしてほとんどほかのどの市場とも違って、ここでは彼らを数えることができます。
マイニングとは、電気を入れてビットコインを取り出すことです。その差が利ざやで、価格が十分に 下がると、利ざやは逆転します:ブロックを1つ掘るたびにお金がかかるのです。そこで止めます。
まさにその瞬間、プロトコル自体の二つの仕組みが背中を押します:
21万ブロックごとに、ネットワークが1ブロックのマイニングに支払う報酬は半分になります。電気代はその夜に下がり はしません。ぎりぎりだった人は、赤字に転じます。
難易度は、ブロックが10分ごとに出続けるよう2,016ブロックごとに調整されます。何人かが 止めても、残った人が安く掘れるようになるまで最大2週間かかります。その間、 踏みとどまる人も苦しみます。
だから降伏はぽたぽたとは起きません。波で来るのです。何人もが同時に去り、ネットワーク全体の 計算力が一気に落ちます。
ネットワークの計算力は公開データで、日々わかります。その30日平均と 60日平均を比べると、状況が悪化したときがわかります:短いほうが長いほうの下に沈めば、 マシンを止めているマイナーがいます。また上に戻れば、残った人たちは持ちこたえたということです。これが hash ribbonと呼ばれる指標です。
4,963日、2013年1月から2026年8月までで測りました:降伏の波は19回、 ひとつながりの区間をそれぞれ1回と数えています。8か月強に1回です。そして今、進行中のものが一つあります: 2026年6月8日に始まり、8月3日時点でまだ終わっていませんでした。
これを数えるには落とし穴があり、私たちもはまりました:区間ごとではなく、平均線の交差を1回ずつ 数えると、19回ではなく35回になり、指標がしょっちゅう点灯しているように見えます。それらは 同じ出来事のなかの交差で、別々の出来事ではありません。
教えてくれること: 強制的な供給が消えたということです。マイナーは電気代を払うために 否応なく売ります。止めた人は売るのをやめます。そして掘り続ける人は、より低いコストで、つまりあの 焦りなしに掘っています。誰がなぜ売っているのかについてのデータであり、ほかに見られている どんな情報とも違う情報です。
教えてくれないこと: いつなのか、どれだけなのか、そこが底なのか。13年で19回は 8か月に1回で、市場の底は8か月ごとには来ません。
二通りの方法で測りました。一つだけでは欺かれるからです。
その13年間のほかのどの日に買うのと比べても:結果は場合によるです。波を最短14日と定義すると差はなく、30日と定義すると差は大きくなります。
下落のさなかに買うのと比べると —つまり、各降伏の前年からすでに買っていた人と比べると— こちらのほうが成績が良い:3か月後で17回中9回、6か月後で16回中11回勝っています。コインを投げるのと大差ありませんが、前には出ています。
その閾値を選んだのは私たちです。 そしてそれを変えると答えが変わります。つまり、答えはデータの中にはなく、測るときに私たちが下した判断の中にある、ということです。
15件のケースと、結果を左右する閾値。これで誠実に言えるのはわからないということです。役に立つとも、立たないとも。数字はすべて公開しますので、誰でもやり直せます。そのあいだ、これは私たちの運用には入れません。
高価な端末を持ったプロだけのものではありません。ネットワークの計算力は公開データです:公開しているどこかのサイトでビットコインのハッシュレートを探し、30日と60日の平均を見て、短いほうが長いほうの下にあるかを確かめる。それだけです。それが指標のすべてです。
そして、このレポートで私たちがいちばん大事にしているのはそこです:あなたが誰の許しも得ずに自分で見られるようになって帰ること。自分で確かめられないことは、信じるべきではありません — 私たちの言うことも含めて。
そして本当に持ち帰る価値があるのはグラフではなく、その裏にある問いです。 何かが下がると、ほとんど誰もが市場はどう考えているかを気にします。役に立つ問いは別です: 他に手がなくて売っているのは誰か、そしていつまで 売り続けられるのか?
これはビットコインにも、ビットコイン以外にも当てはまります。請求書を抱えた生産者はほとんどどの 市場にもいます —汲み上げ続けなければならない石油会社、収穫を売らなければならない農家、 借り換えをしなければならない企業— そして、ふつうは見られていません。意見は気分で変わります。請求書は 変わりません。
以前は見えていなかったものを、見られるようになったこと。 次にビットコインが下がり、 SNSが何でも確信している人であふれたら、マイナーがマシンを止めているか見に行けます。5 分で、意見を言う人の大半が見ていないことがわかります。
来たときよりも良い問い。 市場がどう考えているかを問うのはやめましょう —それは誰にもわかりません— そして、他に手がなくて売っているのは誰で、どれだけ耐えられるのかを問うのです。 その問いには答えがあり、ほとんどの場合、目に見えるところにあります。
そして居心地の悪い部分も、きちんとお伝えします: これは買いのボタンではありません。13年で19回では底は示せませんし、見ずに買うのと比べて何かが良くなると証明することもできませんでした。持っていない確かさを売れば、それが外れた日に —そして外れます— 損をかぶるのはあなたで、私たちの手元にはあなたのお金が残ります。私たちは そういう仕事はしません。
もっと糸をたぐりたいなら
ビットコインの3つの完了したサイクルの節目のあいだの時間的な距離を測った、別のレポートも あります。ほかのレポートと一緒にsophronepsis.com/informes.htmlにあります
そして、これを自分で見られるようになりたいなら、6日間の行程が app.sophronepsis.com/empiezaにあります。
レポートはある一日の写真です。 プラットフォームの中では、新しいデータが来るたびに 測定をやり直します —進行中のあの波もいつかは終わり、それもわかるようになります—。各ストラテジーには検証結果が添えられ、メンターはいつでも 質問に答えます。sophronepsis.com/mentoria.html
2013年1月1日から2026年8月3日までの、ビットコインのネットワークと価格に関する公開データ4,963日分で 測定。パラメーターと結果を含む検証の全体は、 レポートとともに公開しています。 教育用コンテンツであり、金融アドバイスではありません。 シグナルの販売も、第三者の資金の運用も 行っていません。Familia FVR · Sophronepsis。