Sophronepsis · исследование · 5 августа 2026 года
Это правда, мы это измерили, и на один вечер это показалось солидной находкой. Здесь весь путь от того вечера до момента, когда мы сами это опровергли, и то немногое, что устояло. А это и есть самое ценное.
Из фразы, сказанной вслух 4 августа 2026 года: «реальное — это халвинг и регулирование нагрузки майнеров, примерно десять минут. Вот что меняется во времени; от этого зависит всё остальное».
И за этим стоит действительно хорошая идея. Почти всё, что измеряется в биткоине, измеряет людей — сколько из них в плюсе, сколько продают, сколько времени монеты лежат без движения. Люди меняются. Две вещи не меняются, потому что это закон программы: каждые 210.000 блоков эмиссия делится пополам, и каждые 2.016 блоков сеть перекалибровывает работу. Если у цикла есть настоящие часы, это должны быть они.
Наша стратегия накопления считала месяцы от халвинга. Месяц — человеческая единица: она идёт от Луны и от римлян. Биткоин не знает, что такое месяц. Так что вопрос был чистым:
Если измерять цикл в блоках, а не в месяцах, исчезнет ли шум?
Мы измерили это в тот же день. И дальше это хроника, а не результат. По порядку, со спотыканиями там, где они случились.
Чтобы считать блоки, нужно знать, на какой высоте была цепочка каждый день. Мы восстановили это по количеству биткоинов в обращении и по тому, сколько платил каждый блок в каждую эпоху. Доказательство того, что реконструкция верна: три даты халвинга, которые получаются, — 9 июля 2016 года, 11 мая 2020 года, 20 апреля 2024 года — настоящие.
746.026 блоков за 4.961 день. Это 9,58 минуты на блок. Не десять.
Кажется мелочью. Это не так. При ровно десяти минутах эти блоки заняли бы 5.181 день. Заняли 4.961.
Цепочка опережает свои собственные номинальные часы на 220 дней. Больше семи месяцев выиграно с 2013 года.
Причина объясняется сама и это не сбой: между двумя перекалибровками мощность сети почти всегда растёт, поэтому блоки выходят чуть быстрее запланированного, а поправка всегда приходит на две недели позже. Несколько секунд каждые две недели. Семь месяцев за тринадцать лет.
Прямое следствие, и именно оно окрыляло идею: «27-й месяц после халвинга» в 2015 году значит не то же самое, что в 2026-м. В блоках — то же самое.
Мы взяли три уже закрытых рыночных дна и измерили, сколько времени до них прошло от предыдущего халвинга, обоими способами.
| Дно | Измерено в месяцах | Измерено в блоках |
|---|---|---|
| 14 января 2015 года | 25,5 | 128.984 |
| 15 декабря 2018 года | 29,2 | 134.001 |
| 9 ноября 2022 года | 30,0 | 132.481 |
| Насколько они далеки друг от друга | 6,9 % | 1,6 % |
Измеренные в блоках, три дна ложатся в четыре раза плотнее, чем измеренные в месяцах.
Вот здесь обычно и публикуют. Идея была красивой, число её подкрепляло, и вдобавок объяснение имело физический смысл. Если бы это был канал, видео уже было бы загружено.
Мы измеряли от халвинга. А халвинг приходится на каждые 210.000 блоков по определению, а не случайно.
То есть, измеряя в блоках от точки, которая уже зафиксирована в блоках, часть регулярности вносили мы сами. Мы её не открывали. Это как измерить расстояние между двумя километровыми столбами и удивиться, что вышел ровно километр.
Возражение было записано в самом документе ещё до того, как что-либо праздновать. Такова процедура, и поэтому она сработала.
Если точка отсчёта — дно, а не халвинг, ловушка исчезает. Мы измерили от дна до дна.
| Цикл | Дата дна | Высота блока | Цена |
|---|---|---|---|
| 1 | 14 января 2015 года | 338.984 | 176 $ |
| 2 | 15 декабря 2018 года | 554.001 | 3.185 $ |
| 3 | 9 ноября 2022 года | 762.481 | 15.758 $ |
| 4 в процессе | 30 июня 2026 года минимум на сегодня | 956.104 | 58.525 $ |
| От одного дна до следующего | Блоки | Дни |
|---|---|---|
| 2015 → 2018 | 215.017 | 1.431 |
| 2018 → 2022 | 208.480 | 1.425 |
| Разница | 6.537 | 6 |
| Насколько они далеки друг от друга | 3,09 % | 0,42 % |
Измеренный от дна до дна, настенный календарь в семь раз регулярнее блоков. Тысяча четыреста тридцать один день против тысячи четырёхсот двадцати пяти: шесть дней разницы почти за четыре года.
Прямо противоположное гипотезе. И с разумным толкованием за этим: длительностью цикла управляет не производство блоков, а нечто с календарным ритмом — деньги, доступные в мире, экономические циклы, поведение людей. Протокол задаёт эмиссию. Календарь задаёт цикл.
Шесть дней за четыре года. Снова прекрасное число. Снова желание опубликовать.
«Дно» — это день минимальной цены. Но какой это был день, становится известно только годы спустя. Выбирать его задним числом, а потом хвалиться точностью — это жульничать, не желая того.
Возражение, опять же, было записано заранее. Поэтому мы повторили измерение, определив дно тремя разными способами — минимальный день, самая низкая неделя и самый низкий месяц, — и посмотрели, выживет ли 0,42 %.
| Как мы определили «дно» | Разброс в днях | Разброс в блоках |
|---|---|---|
| День минимальной цены | 0,42 % | 3,09 % |
| Самая низкая 7-дневная средняя | 1,05 % | 1,69 % |
| Самая низкая 30-дневная средняя | 5,18 % | 8,02 % |
Два вывода, и они отличаются друг от друга.
Что выдерживает: календарь побеждает блоки при всех трёх определениях. 0,42 против 3,09; 1,05 против 1,69; 5,18 против 8,02. Направление находки надёжно.
Что не выдерживает: точность. При сглаживании за неделю число удваивается. При сглаживании за месяц — умножается на двенадцать. Регулярности «шесть дней за четыре года» не существует. Существует регулярность гораздо более грубая.
И это безжалостно видно в прогнозе. В зависимости от того, как определить дно, четвёртое пришлось бы на 7 октября, 29 октября или 5 ноября 2026 года. Честное окно — не шесть дней, а добрый месяц. Это по-прежнему информация. Но не то же самое, что мы сказали полчаса назад.
Мера, которая работает только при самом выгодном определении, — не находка. Это удачно выбранное совпадение.
До сих пор всё было описанием прошлого, а это легко. Настоящая проверка другая: если я поменяю единицу времени в стратегии, заработаю ли я больше?
Мы смоделировали вложение 100 долларов в месяц с января 2013 года по 2 августа 2026 года — всего 16.400 вложенных долларов — по правилам нашей стратегии накопления. Единственное, что меняется между вариантами, — часы, по которым отсчитывается окно. Всё остальное идентично.
| Вариант | К вложенному |
|---|---|
| Покупать каждый месяц и никогда не продавать (ориентир) | 127× |
| Считая месяцы от халвинга (то, что мы делали) | 291× |
| Считая блоки от халвинга (новая идея) | 189× |
| Считая дни от предыдущего дна | 185× |
Счёт в блоках не улучшает стратегию: он ухудшает её на 35 %.
Гипотеза отвергнута в единственной проверке, которая имела значение. Идея была хорошей, физика была хорошей, первое измерение было хорошим — и она не работает.
Одно число ничего не говорит, поэтому мы двигали точку начала окна по десяти разным позициям, с тремя часами. Полная таблица у нас есть, но итог такой:
| Часы | Худшая точка | Лучшая точка | Насколько меняется |
|---|---|---|---|
| Месяцы от халвинга | 1,0 млн $ | 8,0 млн $ | 51 % |
| Блоки от халвинга | 0,8 млн $ | 8,0 млн $ | 55 % |
| Дни от дна | 0,8 млн $ | 6,1 млн $ | 49 % |
Прочитайте это медленно, потому что это самое важное во всём документе:
Результат умножается на восемь в зависимости от того, где поставить начало окна. Смена часов сдвигала его на треть. Смена этой точки сдвигает его в восемь раз.
Эта точка начала в нашей стратегии не измерена. Она выбрана. Кто-то поставил её туда несколько месяцев назад, потому что это казалось разумным, и никто никогда её не проверял.
Внутри есть хорошая новость: точка, которую мы использовали, — не лучшая в переборе, далеко не лучшая. Это доказывает, что никто не подгонял её под исторический максимум, а это классическая ловушка того, кто показывает красивый бэктест. Но плохая новость главнее: результат этой стратегии определяет ни одна из вещей, которые мы обсуждали. Его определяет число, которое никто не обосновал данными. И оно стояло там ещё до этого исследования.
Мы искали, правильные ли часы. Нашли, что часы почти не имеют значения, а проблема была в другом месте. Ошибка была в вопросе, а не в ответе.
Биткоин не знает, какой сегодня день. Единственное, что он считает, — это блоки, и сеть старается, чтобы один выходил каждые десять минут, корректируя сложность каждые 2.016 блоков — примерно две недели. Если в майнинг приходит больше мощности, блоки выходят раньше срока, пока не наступит перекалибровка; если мощность уходит — выходят медленнее.
Поскольку между двумя перекалибровками почти всегда приходит больше мощности, чем было, цепочка хронически опережает календарь. Отсюда и возникла идея, которую мы измеряли: если настоящие часы — это блоки, а не месяцы, может быть, циклы лучше понимать, считая именно так.
Хотя идея рушится — а она рушится, это рассказано выше, — то, что остаётся, ценнее её самой: этот отчёт — карта того, как красивая находка превращается в ничто при проверке.
И этот шаблон узнаётся. Вышло круглое число, оно сходилось слишком хорошо, и это как раз и было тревожным сигналом. Почти всегда, когда результат выходит настолько чистым, ловушка не в рынке: она в том, как его измерили мы сами.
В следующий раз, когда вы увидите график, где всё подозрительно хорошо сходится, — ваш или чужой, — у вас уже есть три вопроса, которые его опрокидывают: не посчитано ли это дважды незаметно? выдержит ли это, если сдвинуть параметр? что было бы, если бы этому не следовать?
Это описание того, что произошло, а не прогноз того, что произойдёт.
В этом документе три наших собственных ошибки, и ни одну не нашёл никто со стороны. Все три нашли мы сами, и всегда по одной причине: возражение было записано до того, как мы посмотрели на результат.
В этом вся техника. Больше ничего нет.
Запишите возражение до того, как увидите число. После того как увидите, оно вам уже не придёт в голову — потому что число вам нравится.
Это искажение в голове, а не в отрасли. Точно так же оно случается у врача с его любимым диагнозом и у механика с его привычной поломкой. Разница между тем, кто измеряет, и тем, кто верит, — не в уме: а в том, записал ли он заранее, что заставило бы его изменить мнение.
У нас была хорошая идея в семь вечера, мы измерили её в восемь, в девять она казалась блестящей, а в одиннадцать была мертва. Мы рассказываем всё целиком, потому что процесс ценнее находки.
Мы люди, которые измеряют. Мы ошиблись трижды в этом самом документе — измеряли от точки, которая уже навязывала результат, хвалились точностью, которая была днём минимума, выбранным задним числом, и обнаружили, что параметр, который больше всего решает в нашей собственной стратегии, не измерен, — и все три ошибки рассказаны выше, с именами и фамилиями.
Нам бы хотелось, чтобы вы проверили эти цифры. Всерьёз. Высоты блоков открыты, цены закрытия открыты, а расчёт описан шаг за шагом, чтобы любой мог его повторить. Если найдёте ошибку, период, который не сходится, или толкование, которое мы упустили, напишите нам, и мы исправим это прямо здесь, публично и с вашим именем, если хотите, чтобы оно было указано.
Мы публикуем не для того, чтобы быть правыми. Мы публикуем, чтобы быть правыми чаще, а для этого нужно больше глаз, чем наши. Метод, который никто не может сломать, — это не метод, а вера.
hola@sophronepsis.com — читаем всё и отвечаем.
Если хотите тянуть за ниточку дальше
Если вы дошли до сюда, не зная, что такое блок и почему халвинг происходит не каждые четыре года, начните с первого материала серии. А если вас заинтересовала часть про календарь, дальше всего заходит материал, где мы измеряем расстояния между вехами трёх циклов. Всё опубликовано, бесплатно и без регистрации: sophronepsis.com/informes.html
А если вы хотите научиться делать это сами — записывать возражение до того, как посмотреть, и держаться, когда число вам нравится, — шестидневный маршрут открыт и без регистрации на app.sophronepsis.com/empieza.
И если вы не хотите, чтобы это осталось снимком. Отчёт — это измерение одного дня. Внутри платформы наблюдение не останавливается: измерения пересчитываются, когда приходят новые данные, каждая стратегия идёт со своей проверкой и опубликованными рядом промахами, а наставник отвечает на ваши вопросы об этом в любое время. Подпишитесь и следите изнутри: sophronepsis.com/mentoria.html