Escrevemos o que esperávamos encontrar com dados até dezembro de 2025. Depois medimos 2026 com o produto real. Aqui está o que acertamos, o que falhamos e uma armadilha em que quase caímos nós mesmos.
Imagine que você compra algo que promete mover-se o triplo da bolsa. Parece claro. O problema é de quanto em quanto tempo faz essa multiplicação.
Não multiplica por três o que acontece no mês. Multiplica por três o que acontece em cada dia, e no dia seguinte recomeça do zero a partir de onde ficou. Está no prospecto de todos eles, com estas palavras ou parecidas.
Parece um detalhe. Veja o que faz:
| Segunda | Terça | No fim | |
|---|---|---|---|
| A bolsa | −10 % | +11,1 % | 0,0 % |
| O seu «3X» | −30 % | +33,3 % | −6,7 % |
A bolsa voltou exatamente para onde estava. Você perdeu 6,7 %. E ninguém fez nada de errado: é a matemática de descer e voltar a subir. Descer 10 % e depois subir 10 % não deixa você onde começou, deixa um pouco mais abaixo. Com o triplo, esse «um pouco mais abaixo» transforma-se num buraco.
Repita esse vaivém vinte vezes e verá porque isto importa.
Julho de 2026. Os preços reais, não uma estimativa:
| A bolsa dos chips | −21,20 % |
| O produto 3X | −56,99 % |
Comparemos com o número que se repete. O índice não caiu 25 %, caiu 21,20 % — e aí pode-se discutir, porque há várias formas de medir «o setor dos chips» e nenhuma dá o mesmo.
Mas o alavancado não caiu 45 %. Caiu 56,99 %. Esse dado não admite matizes: é o preço de fecho de um produto concreto. São doze pontos de perda que esse número deixa pelo caminho.
E o importante não é que um vídeo se engane. É que alguém ouve «triplica», vê «−45 %» e faz uma ideia do risco que não se parece com o que lhe pode acontecer.
Aqui vem a parte que normalmente não se conta, e que para nós é a mais útil do relatório.
Ao medir quanto multiplica de verdade, saiu-nos um número espetacular: nos meses em que a bolsa caía, o produto multiplicava por cinco, não por três. Um título redondo. Estivemos a ponto de escrevê-lo.
Era falso, e o erro era nosso. Esse «vezes cinco» vinha de dividir por números minúsculos.
Se a bolsa cai 0,4 % e o produto cai 2 %, a divisão dá «vezes cinco». Mas aí não aconteceu nada: são dois movimentos minúsculos. Ao colocar centenas de meses assim na mesma média, a média enlouquece. O número era real; a conclusão, lixo.
Ao separá-lo pelo tamanho do movimento aparece a verdade, e é mais interessante do que o título que quase publicamos:
| Quando a bolsa… | Vezes medidas | Quanto multiplica de verdade |
|---|---|---|
| cai mais de 15 % | 74 | x2,69 |
| cai entre 8 % e 15 % | 162 | x3,02 |
| cai entre 3 % e 8 % | 354 | x3,43 |
| move-se menos de 3 % | 635 | aqui quebra |
| sobe entre 3 % e 8 % | 612 | x2,72 |
| sobe entre 8 % e 15 % | 433 | x3,04 |
| sobe mais de 15 % | 171 | x3,27 |
Traduzindo: quando a bolsa se move de verdade —para cima ou para baixo—, o produto faz mais ou menos o que promete. Por volta do triplo.
Onde ele machuca você é quando a bolsa não vai a lugar nenhum. Aí não multiplica nada: vai sangrando você devagar enquanto olha para o índice e pensa que não está acontecendo nada.
Essa é a frase que levamos: o problema destes produtos não são as quedas bruscas. São os meses aborrecidos.
O importante deste relatório não é o produto: é como o nome foi escolhido. Chama-se «3X» e multiplica por três o movimento de cada dia, não o resultado do ano. São duas coisas diferentes, e a diferença entre elas fica com o produto.
Isso não é o engano de uma casa em particular: é como funcionam todos os produtos deste tipo, e está escrito na sua documentação. O problema é que o nome se lê num segundo e a documentação quase ninguém abre.
O que você leva daqui é um hábito barato que poupa muito dinheiro: antes de comprar qualquer coisa, procure o que multiplica exatamente e com que frequência. Se a resposta for «todos os dias», já sabe que, a um ano, o resultado não vai se parecer com o que o nome promete. Vale para isto e para qualquer produto que traga um número à frente.
Boa pergunta, e convém respondê-la antes que alguém a faça. Quase tudo o que está aqui foi medido num mercado que subia.
Das 2.462 sessões estudadas, 80,5 % foram de mercado de alta —o índice acima da sua média dos últimos 200 dias— e só 19,5 % de baixa. Dez anos em que os chips foram das melhores coisas que se podia ter.
E o que muda conforme o mercado? Menos do que se pensaria:
| Situação | Quando a bolsa sobe forte | Quando a bolsa cai forte |
|---|---|---|
| Mercado de alta | x3,10 | x2,93 |
| Mercado de baixa | x3,03 | x2,98 |
Nos movimentos grandes, o multiplicador é mais ou menos três em todas as situações. O que muda radicalmente não é o multiplicador: é quanto tempo você passa nos meses aborrecidos. E nos mercados de baixa há muitos mais.
Aqui está o número que resume o mercado de baixa, e este não depende de nenhuma divisão estranha:
Se alguém tivesse tido este produto só durante os períodos de mercado de baixa destes dez anos, e tivesse ficado de fora no resto do tempo, teria perdido 99,5 % do seu dinheiro. O índice, nesses mesmos trechos, perdeu 69,5 %.
E ao contrário: quem tivesse estado dentro só nos trechos de alta teria multiplicado o seu dinheiro de forma absurda. Nenhuma das duas coisas se pode fazer, porque ninguém sabe em qual dos dois está até depois. Mas mostra de que depende tudo.
Em mercado de alta. Em 4 de agosto de 2026, e apesar do susto de julho, o índice continua 33,9 % acima da sua média de 200 sessões. No que vai de 2026 não houve um único dia de mercado de baixa: zero em 147.
Dito de outro modo: o de julho foi uma correção dentro de uma subida, não uma mudança de ciclo. E em 2026 o produto acumula +196 % contra +73 % do índice — outra vez, por volta do triplo.
Isto último é uma descrição do que aconteceu, não uma previsão do que vai acontecer. Se o mercado mudar de lado, voltaremos a medir e publicaremos, mesmo que nos deixe mal.
| Se você o mantiver | Vezes medidas | A bolsa fez | O seu 3X fez | Você perde em… |
|---|---|---|---|---|
| Um mês | 463 | +0,18 % | −2,17 % | 65 % |
| Três meses | 233 | +0,21 % | −7,58 % | 94 % |
| Um ano | 74 | −0,23 % | −34,67 % | 100 % |
Um ano inteiro com a bolsa parada no mesmo lugar, e um terço do dinheiro evaporou-se. Nas 74 vezes medidas, sem uma única exceção. Não é preciso errar: basta acertar e esperar.
| De 2021 a 2025 | |
|---|---|
| A bolsa dos chips | +152,6 % |
| O produto que a «triplica» | +46,8 % |
Cinco anos ótimos para o setor, e o produto alavancado ganhou menos de um terço do que ganhou comprar o índice sozinho. Não é um caso raro: é o que coube a quem entrou em 2021 e aguentou.
Nos dez anos completos, com uma subida enorme e bastante sustentada, o produto fez +8.817 % contra os +5.796 % que teriam sido «o triplo». Ganhou, e mais do que o triplo.
É o mesmo mecanismo, jogando a favor. Quando há tendência e pouco vaivém, os juros compostos diários empurram para cima com a mesma força com que afundam nos meses laterais. O multiplicador não é três: depende do caminho que o preço faz para chegar.
Correção — 18 de agosto de 2026
A primeira versão deste relatório dava como cumprida a primeira previsão da tabela acima —«em quedas fortes multiplicará entre x2,4 e x3,2»— com um «média x2,87, todas dentro do intervalo» e uma marca de acerto. Ao voltar a medir com os mesmos dados e o mesmo corte (4 de agosto de 2026), nem a média nem o «todas» se sustentam.
O multiplicador médio dos 74 meses em que o índice caiu mais de 15 % é x2,79, não x2,87. E nove desses setenta e quatro ficam fora do intervalo anunciado: seis acima de x3,2 —até x3,81— e três abaixo de x2,4, até x2,24.
O que se sustenta, e é mais útil do que a frase original: oito desses nove são o mesmo episódio, o colapso de março e abril de 2020. O nono (abril de 2025) sai por muito pouco. Ou seja, a previsão funcionou em condições normais e quebrou no pânico — e quebrou pelos dois lados: nos piores dias o produto chegou a multiplicar quase por quatro, e noutros dessas mesmas semanas ficou abaixo do previsto. Quando o mercado se desfaz, o multiplicador deixa de ser fiável justamente quando mais falta faz.
A marca dessa linha passa de acerto a parcial. Corrigimo-la porque uma previsão escrita antes de olhar só vale se depois for pontuada com a mesma régua com que foi escrita.
Começamos este estudo com dados que terminavam em 30 de dezembro de 2025 e sem o produto real —usávamos um cesto de dez empresas como substituto—. Com isso deixamos escritas quatro previsões. Depois conseguimos os dados até agosto de 2026 e o produto de verdade. Resultado:
| O que dissemos | O que saiu | |
|---|---|---|
| Em quedas fortes multiplicará entre x2,4 e x3,2 | média x2,79. Dentro do intervalo 65 de 74; as nove que saem são o crash de março-abril de 2020, exceto uma | ~ |
| Renderá abaixo do «triplo» em ~7 de cada 10 meses | 65,1 % de 126 janelas | ✓ |
| Se o índice cair ~18 %, o produto cai entre 44 % e 57 % | índice −21,20 % → produto −56,99 % | ✓ |
| Em trimestres planos perderá dinheiro | em 2026 não houve nenhum trimestre plano | — |
O nosso substituto era péssimo para calcular quantidades. O cesto simulado dizia que entre 2021 e 2025 o produto teria feito +555 %.
Fez +46,8 %. Erramos por doze vezes.
O motivo, já com os dados à frente: o nosso cesto dava o mesmo peso às empresas que dispararam e às que afundaram, e isso não se parece com a forma como o índice real está montado.
O curioso é o que acertou mesmo assim. A simulação dizia que um ano com a bolsa plana deixaria o produto em −34,31 %. O produto real deu −34,67 %. Trinta e seis centésimas de diferença.
Um modelo pode ser mau para calcular quantidades e bom para entender um mecanismo. Confundir essas duas coisas é como se esvaziam muitas contas.
Por baixo de tudo isto não há nada de chips nem de ETFs. Há uma confusão muito humana: acreditar que o que acontece em cada dia se soma no fim do mês. Nos mercados quase nada se soma. Multiplica-se. E multiplicar castiga o vaivém e premia a tendência.
Por isso o mesmo produto pode ganhar 8.817 % em dez anos e, ao mesmo tempo, perder para a bolsa sozinha em quatro de cada dez períodos de três anos. Não são dois produtos diferentes: é o mesmo, em dois caminhos diferentes.
Por isso, quando alguém lhe explicar algo com um verbo —triplica, protege, replica, garante—, a pergunta não é se soa bem. É: triplica o quê, e com que frequência?
Somos gente que mede. Enganamo-nos duas vezes dentro deste mesmo relatório —com o substituto que errou por doze vezes, e com o «multiplica por cinco» que quase publicamos— e as duas estão contadas acima, com nome e sobrenome.
Gostaríamos que você verificasse estes números. A sério. Os dados são preços de fecho públicos e os cálculos estão escritos para que qualquer pessoa os repita. Se encontrar um erro, um período que não encaixe ou uma interpretação que nos escapou, escreva-nos e corrigimos aqui mesmo, em público e com o seu nome à frente se quiser que apareça.
Não publicamos para ter razão. Publicamos para a ter mais vezes, e para isso são precisos mais olhos do que os nossos. Um método que ninguém consegue quebrar não é um método: é uma crença.
hola@sophronepsis.com — lemos tudo e respondemos.
Sophronepsis · Espera. Observa. Executa.
Este relatório fala de um produto. Mas a decisão que arruína mais gente não é qual você compra: é quanto.
A ferramenta que calcula o quanto. Quanto arriscar numa operação não é um palpite, é uma conta. Grátis e sem se registrar.
Calcular a posição sem sair do gráfico →
E o método inteiro, se quiser vê-lo por dentro. Seis dias, um por dia, com os números à frente — também os que correm mal.
Começar o percurso →
E se você não quer que isto fique numa foto. Um relatório é uma medição de um dia. Dentro da plataforma o acompanhamento não para: as medições são refeitas quando chega dado novo, cada estratégia vem com sua prova e com suas falhas publicadas ao lado, e o mentor responde ao que você perguntar sobre isto a qualquer hora. Assine e acompanhe por dentro: sophronepsis.com/mentoria.html
Medido em 5 de agosto de 2026 sobre 2.661 fechos diários ajustados, de 4 de janeiro de 2016 a 4 de agosto de 2026. A divisão por tipo de mercado usa a média de 200 sessões e cobre 2.462 dessas sessões. As previsões da secção 6 foram escritas com dados que terminavam em 30 de dezembro de 2025 e verificadas depois. Onde um dado não pôde ser confirmado, isso é dito.
Sophronepsis — conteúdo formativo, não assessoria financeira. Não é uma recomendação de comprar nem de vender nada. A alavancagem multiplica a perda, não só o ganho.