2025年12月までのデータで、何が見つかると予想していたかを書き出しました。そのうえで、2026年を実際の商品で測りました。当たったこと、外れたこと、そして私たち自身が危うくはまりかけた落とし穴をお見せします。
株式市場の3倍動くことをうたう商品を買うと想像してください。明快に聞こえます。問題は、その掛け算をどのくらいの頻度で行うかです。
1か月の値動きを3倍にするのではありません。毎日の値動きを3倍にし、翌日はその時点からゼロに戻ってやり直すのです。 どの商品の目論見書にも、この言葉か似た言葉で書かれています。
細かい話に見えます。でも、何が起きるか見てください:
| 月曜日 | 火曜日 | 最終的に | |
|---|---|---|---|
| 株式市場 | −10 % | +11,1 % | 0,0 % |
| あなたの「3X」 | −30 % | +33,3 % | −6,7 % |
市場はきっちり元の位置に戻りました。あなたは6.7 %失っています。誰も何も間違えていません。下がってまた上がる、という計算の問題です。10 %下がってから10 %上がっても、出発点には戻らず、少し下に残ります。3倍になると、その「少し下」が穴になります。
この上下動を20回繰り返せば、なぜこれが重要なのかがわかります。
2026年7月。推定ではなく、実際の価格です:
| 半導体株の指数 | −21,20 % |
| 3X商品 | −56,99 % |
繰り返されている数字と比べてみましょう。指数は25 %ではなく、21.20 %下落しました — ここには議論の余地があります。「半導体セクター」の測り方はいくつもあり、どれも同じ数字にはならないからです。
しかし、レバレッジ商品は45 %下落したのではありません。56.99 %下落しました。 こちらには解釈の余地がありません。特定の商品の終値だからです。あの数字は、12ポイント分の損失を取りこぼしているのです。
大事なのは、ある動画が間違えていることではありません。「3倍」と聞き、「−45 %」を見た人が、実際に自分に起こりうることとは似ても似つかないリスクのイメージを持ってしまうことです。
ここからは、ふつうは語られない部分です。そして私たちには、このレポートでいちばん役に立つ部分に思えます。
実際に何倍になっているかを測ったとき、派手な数字が出ました:市場が下がった月には、その商品は3倍ではなく5倍に動いていたのです。きれいな見出しです。危うくそう書くところでした。
それは誤りで、間違えたのは私たちでした。 その「5倍」は、ごく小さな数で割ったことから生まれていました。
市場が0.4 %下がり、商品が2 %下がれば、割り算は「5倍」になります。でも実際には何も起きていません。どちらもごく小さな動きです。そんな月を何百も同じ平均に入れると、平均が暴れます。数字は本物でした。結論はゴミでした。
動きの大きさで分けてみると真実が見えてきます。そしてそれは、危うく公開しかけた見出しよりも面白いものでした:
| 市場が… | 測定回数 | 実際の倍率 |
|---|---|---|
| 15 %超下落 | 74 | x2.69 |
| 8 %〜15 %下落 | 162 | x3.02 |
| 3 %〜8 %下落 | 354 | x3.43 |
| 3 %未満の動き | 635 | ここで崩れる |
| 3 %〜8 %上昇 | 612 | x2.72 |
| 8 %〜15 %上昇 | 433 | x3.04 |
| 15 %超上昇 | 171 | x3.27 |
言い換えると: 市場が本当に動くとき —上でも下でも— 商品はおおむね約束どおりに動きます。だいたい3倍です。
痛手を負うのは、市場がどこにも向かわないときです。 そこでは何も増幅しません。指数を見て何も起きていないと思っている間に、じわじわと出血していくのです。
私たちが持ち帰る一文はこれです:この種の商品の問題は暴落ではありません。退屈な月々なのです。
このレポートで大事なのは商品そのものではなく、名前の付け方です。「3X」という名前で、 3倍にするのは毎日の値動きであって、1年の成績ではありません。この二つは別物で、 その差を持っていくのは商品の側です。
これは特定の会社のごまかしではありません。この種の商品はすべてこう動き、 それは資料にも書かれています。問題は、名前は1秒で読めるのに、資料を開く人は ほとんどいないということです。
持ち帰ってほしいのは、元手のかからない、それでいて大きなお金を守る習慣です:何かを買う前に、何をいくつ倍にするのか、 どのくらいの頻度でなのかを確かめること。答えが「毎日」なら、1年後の 結果は名前が約束するものとは似ていないとわかります。これにも、頭に数字が付いた どんな商品にも使えます。
良い質問です。誰かに聞かれる前に答えておくべきでしょう。ここにあるほとんどすべては、上昇していた市場で測ったものです。
調べた2,462回の取引日のうち、80.5 %が上昇相場 —指数が過去200日の平均を上回っている状態— で、下落相場は19.5 %だけでした。半導体が持てるもののなかで最高の部類だった10年間です。
では、相場によって何が変わるのか?思うほどには変わりません:
| 状況 | 市場が大きく上がるとき | 市場が大きく下がるとき |
|---|---|---|
| 上昇相場 | x3.10 | x2.93 |
| 下落相場 | x3.03 | x2.98 |
大きな動きでは、どの状況でも倍率はおおむね3です。 劇的に変わるのは倍率ではなく、退屈な月々にどれだけの時間を過ごすかです。そして下落相場には、そういう月がずっと多いのです。
下落相場をまとめる数字はこれです。こちらは怪しい割り算には頼っていません:
この10年間、下落相場の期間だけこの商品を持ち、それ以外の期間は手を出さなかったとしたら、お金の99.5 %を失っていたでしょう。同じ期間、指数は69.5 %の下落でした。
逆に、上昇局面だけ持っていた人は、ばかげたほどお金を増やしていたでしょう。どちらも実行はできません。自分がどちらの局面にいるのかは、あとになるまで誰にもわからないからです。それでも、すべてが何に左右されるのかを教えてくれます。
上昇相場です。 2026年8月4日時点で、7月の急落にもかかわらず、指数は200日平均を33.9 %上回っています。2026年に入ってから下落相場の日は1日もありません。147日中ゼロです。
言い換えれば、7月の出来事は上昇のなかの調整であって、サイクルの転換ではありません。 そして2026年、この商品は指数の+73 %に対して+196 % — またしても、ほぼ3倍です。
最後の点は、起きたことの記述であって、これから起きることの予測ではありません。相場が向きを変えたら、もう一度測り、私たちに不利な結果であっても公表します。
| 保有期間 | 測定回数 | 市場の成績 | あなたの3Xの成績 | 失う割合… |
|---|---|---|---|---|
| 1か月 | 463 | +0,18 % | −2,17 % | 65 % |
| 3か月 | 233 | +0,21 % | −7,58 % | 94 % |
| 1年 | 74 | −0,23 % | −34,67 % | 100 % |
丸1年、市場が同じ場所に張り付いていただけで、お金の3分の1が消えました。測定した74回すべてで、例外は一つもありません。 間違える必要すらありません。正しく読んで、待つだけで十分です。
| 2021年から2025年 | |
|---|---|
| 半導体株の指数 | +152,6 % |
| 指数を「3倍にする」商品 | +46,8 % |
セクターにとってはすばらしい5年間だったのに、レバレッジ商品の儲けは、ふつうに指数を買った場合の3分の1にも届きませんでした。 珍しいケースではありません。2021年に入って持ち続けた人に起きたことです。
10年間を通して見ると、大きく、かなり持続的な上昇のなかで、この商品は「3倍」なら+5,796 %だったところを+8,817 %にしました。儲かり、しかも3倍以上でした。
同じ仕組みが、今度は味方をしたのです。トレンドがあって上下動が少ないとき、日々の複利は、横ばいの月に沈めるのと同じ力で上へと押し上げます。倍率は3ではありません。価格がそこに行き着くまでにたどる道筋しだいです。
訂正 — 2026年8月18日
このレポートの初版では、上の表の最初の 予測 —「大きな下落では倍率は x2.4〜x3.2になる」— を、「平均x2.87、すべて範囲内」として 的中の印をつけて達成扱いにしていました。同じデータ、同じ締め日(2026年8月4日)で 測り直したところ、平均も「すべて」も成り立ちません。
指数が15 %超下落した74か月の 平均倍率はx2.79で、x2.87ではありません。そして74のうち9つが 発表した範囲の外にあります:6つがx3.2を上回り —最大x3.81— 3つが x2.4を下回り、最小x2.24です。
一方で成り立つことがあり、それは元の言い回しよりも 役に立ちます:その9つのうち8つは同じ出来事、2020年3月と4月の暴落なのです。 9つ目(2025年4月)はごくわずかにはみ出しただけです。つまり、予測は 平常時には機能し、パニックのなかで崩れました — それも 両方向に:最悪の日には商品はほぼ4倍に動き、 同じ数週間のうちの別の日には予測を下回りました。市場が 崩れるとき、倍率は最も必要なときにこそ当てにならなくなるのです。
その行の印は「的中」から「一部的中」に変わります。訂正したのは、 見る前に書いた予測は、あとで書いたときと同じ物差しで 採点してこそ意味があるからです。
この調査は、2025年12月30日で終わるデータで、実際の商品なしに始めました —代わりに10社のバスケットを使っていました—。その状態で4つの予測を書き残しました。その後、2026年8月までのデータと実際の商品を手に入れました。結果は:
| 言ったこと | 出た結果 | |
|---|---|---|
| 大きな下落では倍率はx2.4〜x3.2になる | 平均x2.79。範囲内は74のうち65。はみ出した9つは、1つを除いて2020年3〜4月の暴落 | ~ |
| おおよそ10か月に7か月は「3倍」を下回る | 126期間中65.1 % | ✓ |
| 指数が約18 %下がれば、商品は44 %〜57 %下がる | 指数 −21.20 % → 商品 −56.99 % | ✓ |
| 横ばいの四半期には損をする | 2026年には横ばいの四半期がなかった | — |
私たちの代用品は、金額を計算するにはひどいものでした。 シミュレーションしたバスケットでは、2021年から2025年に商品は+555 %になるはずでした。
実際は+46.8 %。12倍も外しました。
データがそろった今ならわかる理由:私たちのバスケットは急騰した会社にも沈んだ会社にも同じ比重を与えていて、実際の指数の組み立てとは似ていなかったのです。
面白いのは、それでも当たったものがあることです。 シミュレーションでは、市場が横ばいの1年で商品は−34.31 %になるとしていました。実際の商品は−34.67 %。差はわずか0,36ポイントです。
モデルは、金額を計算するのには向いていなくても、仕組みを理解するのには役立つことがあります。この二つを取り違えることで、多くの口座が空になるのです。
この話の根っこには、半導体もETFもありません。あるのはとても人間的な思い違いです:毎日起きることが月末に足し算されると思い込むこと。市場ではほとんど何も足し算されません。掛け算されるのです。そして掛け算は上下動を罰し、トレンドに報います。
だから同じ商品が、10年間で8,817 %儲けながら、同時に3年間の期間の10回に4回はふつうに市場を持つのに負けることがありうるのです。二つの別の商品ではありません。同じ商品が、二つの別の道を通っただけです。
ですから、誰かが動詞一つで何かを説明したとき —3倍にする、守る、再現する、保証する— 問うべきは、響きが良いかどうかではありません。何を3倍にするのか、どのくらいの頻度で?
私たちは測る人間です。このレポートのなかだけでも2回間違えました —12倍も外れた代用品と、危うく公開しかけた「5倍になる」と— そしてどちらも、はっきりと上に書いてあります。
これらの数字を確かめてほしいのです。 本気で。データは公開されている終値で、計算は誰でも再現できるように書いてあります。誤り、合わない期間、私たちが見落とした解釈を見つけたら、ご連絡ください。ここで、公開の場で訂正します。ご希望なら、あなたの名前を添えて。
正しくあるために公表しているのではありません。より多くの場面で正しくあるために公表しているのです。そのためには私たち以外の目がもっと必要です。誰にも崩せない手法は手法ではありません。信仰です。
hola@sophronepsis.com — すべて読み、返信します。
Sophronepsis · 待つ。観察する。実行する。
このレポートは一つの商品の話です。でも、最も多くの人を破産させる判断は、何を買うかではありません。どれだけ買うかです。
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2026年8月5日に、2016年1月4日から2026年8月4日までの調整済み日次終値2,661本で測定。相場タイプ別の内訳は200日平均を使い、そのうち2,462日を対象としています。第6節の予測は2025年12月30日で終わるデータで書き、後から検証しました。確認できなかったデータは、その旨を記しています。
Sophronepsis — 学習用コンテンツであり、金融アドバイスではありません。何かの売買を推奨するものではありません。レバレッジは利益だけでなく損失も増幅します。